5月22日，國新辦舉行新聞發(fā)布會介紹科技金融政策有關情況。證監(jiān)會首席風險官、發(fā)行監(jiān)管司司長嚴伯進的一席發(fā)言，為科技企業(yè)吃下了一顆“定心丸”。

未盈利企業(yè)能否上市，科創(chuàng)板第五套標準何時“開門”？這是市場頗為關注之處。2025年以來，證監(jiān)會曾表示未盈利企業(yè)只要具備較高的硬科技含量和優(yōu)秀的綜合質(zhì)地，即有望通過科創(chuàng)板第五套標準實現(xiàn)上市。

此次嚴伯進更是進一步明確：積極穩(wěn)妥推動科創(chuàng)板第五套上市標準新的案例落地。

“這意味著，近期或?qū)⒂幸慌陥筮m用科創(chuàng)板第五套標準上市的企業(yè)獲得受理。”某券商投行資深保代告訴記者，“對于符合科創(chuàng)板第五套標準的企業(yè)而言，現(xiàn)在是報送材料的好時機。”

值得注意的是，透過嚴伯進發(fā)言，還可窺探出諸多支持政策新動向。

比如，企業(yè)角度，支持優(yōu)質(zhì)的紅籌科技企業(yè)回歸境內(nèi)上市；支持科技型上市公司綜合運用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等支付工具實施重組。

再比如，私募股權基金角度，支持私募股權基金以促進產(chǎn)業(yè)整合為目的依法收購上市公司。

推動第五套上市標準新案例落地

備受市場矚目的未盈利企業(yè)上市與科創(chuàng)板第五套標準，迎來“喜訊”。

嚴伯進明確表示，用好用足現(xiàn)有制度，更大力度支持優(yōu)質(zhì)的未盈利科技企業(yè)上市，積極穩(wěn)妥推動科創(chuàng)板第五套上市標準新的案例落地。

2023年“827新政”后，科創(chuàng)板第五套標準暫停與否，市場人士一度反復猜想。直至2024年6月發(fā)布的“科創(chuàng)板八條”明確表示支持未盈利優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)上市。市場對于科創(chuàng)板第五套上市標準會否暫停的擔憂方逐步消散。

此后，何時將有適用科創(chuàng)板第五套標準的企業(yè)IPO獲得受理、成功上市？成為市場新焦點。

此次嚴伯進表態(tài)“積極穩(wěn)妥推動科創(chuàng)板第五套上市標準新的案例落地”，則被受訪投行資深保代視為“適用科創(chuàng)板第五套標準上市的企業(yè)受理在望”。

“確實符合科創(chuàng)板第五套標準的企業(yè)，可以抓緊時間準備報送材料了。”上述保代建議道。

該保代同時提醒：IPO全流程嚴監(jiān)管的趨勢仍未改變，監(jiān)管對于科創(chuàng)板第五套標準的要求仍然嚴格。對于擦邊科創(chuàng)板第五套上市標準的企業(yè)，借此上市的難度依舊不低；對于尚不符合要求，僥幸“闖關”的企業(yè)，應盡早放棄，避免因后續(xù)查出問題受處罰，繼而影響后續(xù)上市機會。

21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至5月22日，適用科創(chuàng)板第五套標準并且正在排隊的企業(yè)至少五家，包括北芯生命、禾元生物（已獲回復），必貝特（報送證監(jiān)會），以及思哲睿、恒潤達生（中止審查）。

支持政策接續(xù)發(fā)力

除了推動科創(chuàng)板第五套標準相關案例落地以外，此次嚴伯進也透露多個新信號。

首先，并購重組領域，一批典型案例將要落地。嚴伯進表示，支持科技型上市公司綜合運用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等支付工具實施重組，提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值的包容度，推動更多具有示范意義的典型案例落地。

其次，IPO方面，支持優(yōu)質(zhì)的紅籌科技企業(yè)回歸境內(nèi)上市。在受訪人士看來，這有助于國內(nèi)投資者更好分享優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)成長紅利。

再者，私募股權基金方面，支持私募股權基金以促進產(chǎn)業(yè)整合為目的依法收購上市公司，優(yōu)化私募股權基金退出相關的“反向掛鉤”的政策，支持私募股權二級市場基金（S基金）的發(fā)展，推動基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務試點轉(zhuǎn)常規(guī)，擴大基金向投資者實物分配股票試點，促進“募投管退”的良性循環(huán)。

此外，債券方面，持續(xù)完善交易所債券市場品種結(jié)構(gòu)，大力推動科創(chuàng)債、綠色債等創(chuàng)新品種的發(fā)展。重點支持高新技術和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資，鼓勵有關機構(gòu)為科技企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債提供增信支持。

全方位“護航”科技企業(yè)

2024年以來，證監(jiān)會陸續(xù)出臺一系列支持科技企業(yè)發(fā)展的相關政策，包括“科創(chuàng)板八條”“科技十六條”“并購六條”，以及《資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》等。

根據(jù)嚴伯進介紹，如今，此類措施已經(jīng)取得了初步成效。

上市公司“含科量”不斷提升，是典型成效之一。滬深北交易所上市公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的上市公司數(shù)量已接近2700家，市值占比超四成。

2024年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所新上市公司當中，超九成屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)或高新技術企業(yè)。在新一代信息技術、高端裝備、新能源等領域，都形成了上市公司集群，一批關鍵核心技術攻關領域的代表性“硬科技”企業(yè)實現(xiàn)了上市融資。

“并購六條”發(fā)布以來，科技企業(yè)并購重組活躍度明顯提升。

滬深上市公司披露資產(chǎn)重組的一共有1400余單，同比增長超過40%，其中重大資產(chǎn)重組170余單，同比增長超過220%。

私募股權創(chuàng)投基金，也在為支持科技創(chuàng)新持續(xù)發(fā)力。

注冊制改革以來，九成科創(chuàng)板、北交所上市公司，超過半數(shù)的創(chuàng)業(yè)板上市公司，曾獲得私募股權創(chuàng)投基金投資。私募股權創(chuàng)投基金投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)模和占比持續(xù)提升，目前在投項目超過10萬個，在投本金超過4萬億元。

此外，債券市場直接融資作用亦在不斷凸顯。

目前，交易所債券市場已經(jīng)成為科技企業(yè)直接融資的重要渠道，科創(chuàng)債累計發(fā)行1.2萬億元，其中2024年發(fā)行539只，發(fā)行規(guī)模0.61萬億元，同比增長64%，募集資金主要投向半導體、人工智能、新能源、高端制造等前沿領域。